近日，麦德龙供应链有限公司（下称“麦德龙供应链”）的港股上市央求书失效，上市之路不细目性增多，这亦然其递交的第三份招股书失效。7月8日，南齐湾财社记者向麦德龙供应链了解是否会再行递表、港股上市运筹帷幄是否有变动，麦德龙供应链有关认真东谈主复兴称，公司上市技巧未便接管采访。

三次递交的港股招股书均失效

麦德龙供应链未能班师闯关港股

麦德龙品牌发源于德国，1996年，其在上海开下了中国首家门店，作念的是主若是B端商业，并以“会员制”“现购自运”格式谋略。在外资品牌中，麦德龙推崇强势。阐发中国连锁谋略协会发布的敷陈，2008年，麦德龙在中国的销售额为126.46亿元，在连锁企业中名秩序26名。彼时其仅有38家门店，单店收入高达3.33亿元，远逾越家乐福的2.52亿元和沃尔玛的2.26亿元。

关联词，麦德龙并未能呼吁大进，和多个外资零卖品牌一样，其自后演出的亦然卖身的戏码。2019年10月，物好意思集团晓谕拿下了麦德龙中国80%股权，麦德龙中国被纳入物好意思阵营。在这一年，家乐福也被苏宁易购收入囊中。

伸开剩余79%

图源：企业官网

2021年3月29日，物好意思科技将物好意思超市业务和麦德龙中国打包，向港交所递交了上市央求，成果未能称愿。对此，自后，物好意思方面解释称，鉴于其时的市况，公司决定优先将时间及资源再行围聚于业务发展，并隔断尝试。

2024年，物好意思科技将零卖业务出售给控股激动，我方则专注于中国提供食物快消供应链惩处有缱绻，并改名为麦德龙供应链有限公司。2024年6月，麦德龙供应链再次向港股发起冲击，2024年12月，其更新招股书，这份招股书也在近期失效了。

剥离了零卖业务后，麦德龙供应链的主营业务可分为零卖商提供零卖商配送惩处有缱绻、为企业及机构客户提供食物工作及配送惩处有缱绻、福利礼品惩处有缱绻和商品批发。

在全体功绩层面，2021年-2023年，麦德龙供应链分辩达成收入278.20亿元、271.02亿元、248.58亿元，同时，其净利润分辩为3.32亿元、-4.71亿元、2.53亿元。2024年前7个月，麦德龙供应链达成收入148.24亿元，同比着落了0.96%，净升天为4100万元，升天减少了54.19%。

在招股书中，麦德龙供应链瞻望2024年仍将录得升天，原因在于其毛利减少、其他收入和其他收益减少、财务老本增多。

物好意思集团孝顺收入占比超六成

各人称其业务孤独性不及

零卖商配送惩处有缱绻是麦德龙供应链的中枢业务，但是，在2024年昔日，这个中枢业务唯唯独个客户——物好意思集团。物好意思集团旗下领有物好意思和麦德龙两个零卖品牌。2024年，麦德龙供应链又发展了湖南及湖北两家孤独第三方零卖商客户。

因此，物好意思集团一直是麦德龙供应链主要的收入开始。招股书浮现，2022年、2023年及2024年前7个月，麦德龙供应链公司来自第一大客户物好意思集团的收入分辩为168.87亿元、154.05亿元和91.05亿元，占全体收入的比例分辩为62.3%、62.0%及61.4%。

过于依赖物好意思集团，也使得物好意思集团的谋略情况能径直影响麦德龙供应链的谋略情况。在招股书中，针对2023年收入下滑，麦德龙供应链暗示，主若是因为其对物好意思集团的居品销售减少。减少的原因在于物好意思集团门店数目减少了约15%；物好意思集团战术性接管会员制，影响非会员奢侈者的购买；奢侈需求受到环境影响下降。其2024年前7个月收入下滑的原因也与此相似。

麦德龙供应链成机杼汰对物好意思集团的依赖，在零卖商配送惩处有缱绻上，发展更多的客户。除了湖南、湖北两个新零卖客户外，2024年8月-12月，其还为上海、陕西、四川、浙江、广东及广西的非凡九名零卖商提供零卖商配送惩处有缱绻。不外从财务数据来看，其来自其他客户收入仍然较少。2024年前七个月，其他客户为其零卖商配送惩处有缱绻业务仅带来了230万元收入。

在前年前七个月全体收入出现负增长的情况下，麦德龙供应链有两个业务板块达成增长。其中，其福利礼品惩处有缱绻收入同比增长了5.26%至22.82亿元，其商品批发业务收入同比增长了11.99%至12.05亿元。

麦德龙供应链早在2004年就运转布局福利礼品惩处有缱绻业务，该业务主若是为企业和机构在为职工披发福利时提供定制的惩处有缱绻，以及与政府机关相助提供救急的食物供应惩处有缱绻。但是，这个业务在麦德龙供应链的全体收入中占比不高，2024年前七个月，占比仅为15.4%。其批发业务则主要面向批发商、商品零卖商、中袖珍餐厅和经济栈房，该业务相同占相比低，2024年前七个月，该板块收入占全体收入的比例为8.1%。

而手脚麦德龙供应链中枢业务的零卖商配送惩处有缱绻，除了过于依赖物好意思集团外，还存在毛利率偏低、负担全体毛利率的问题。2024年前7个月，其零卖商配送惩处有缱绻的毛利率仅为3.8%，而其食物工作及配送惩处有缱绻毛利率为18.7%，福利礼品惩处有缱绻为16.3%，商品批发毛利率为6.9%，全体毛利率为9.7%。

关于麦德龙供应链的招股书再次失效，资深零卖各人王国平告诉南齐湾财社记者，麦德龙供应链的业务孤独性不及，过于依赖物好意思，谋略可捏续远景不明朗，而这又是港股上市审核的要点。其每次再行提报的IPO有缱绻齐没惩处问题，无法讲明其财务气象不错走向良性，港交所很难放行。

采写：南齐·湾财社记者 詹丹晴

发布于：广东省